allein die anfallenden und gestundeten Zinsen für HI verschlechtern das EK jedes Jahr um fast 1Mio€ ohne Cash Wirksam zu werden.

Mag sein, aber wir reden nicht nur von 1 Erbse, sondern von 4,8 Erbsen...

Den entscheidenden Hinweis hat User "Aufklärer" dir weiter unten schon gegeben:

Die Eigenkapitalquote verschlechtert sich ja dadurch, dass die darlehen fällig werden.
Da gehts nicht drum, dass die Quote praktisch in diesem Jahr gesunken ist.
Sobald die 5 oder 4,8 mio fällig sind, wirkt sich das auf die Quote auf, deswegen muss er wandeln, d.h. auf die Rückzahlung verzichten und dafür im gegenzug von der KGaA Genussscheine bekommen.